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广发策略戴康:聚焦养老新动能

来源:葡京国际手机版 作者:澳门葡京国际 人气: 发布时间:2019-06-14
摘要:● 事件:4月16日国务院办公厅发布《关于推进养老服务发展的意见》 (以下简称《意见》) ● 一、“新时代”养老服务新政出炉,关注六大核心要点 核心要点1:成本端聚焦减税降费。 《意见》强调养老服务机构“可享受小微企业等财税优惠政策”。 核心要点2:政

  事件:4月16日国务院办公厅发布《关于推进养老服务发展的意见》(以下简称《意见》)

  一、“新时代”养老服务新政出炉,关注六大核心要点

  核心要点1:成本端聚焦减税降费。《意见》强调养老服务机构“可享受小微企业等财税优惠政策”。

  核心要点2:政府购买加码,养老机构朝“规模化”发展。政府致力于孵化“示范性”企业,未来集中度有望大幅提升,《意见》指引了以下方向:“深化公办养老机构改革”、“支持养老机构规模化、连锁化发展”等。

  核心要点3:金融多维助力,支持养老服务企业上市。未来养老机构要借助金融力量(特别是外资、社会资本)提供市场化具备“营利性”产品和服务。《意见》提出多种融资手段:1)支持上市融资;2)鼓励发行可续期债券;3)境外资本参与(PPP等方式)国民待遇。

  核心要点4:完善长期照护服务体系。参照日本经验,97年《介护保险法》是日本养老服务政策的重要突破,通过推进护理服务的市场化满足养老需求。《意见》强调“加快实施长期护理保险制度试点”。

  核心要点5:养老模式、医养、“互联网+”三条融合主线提升质量。1)居家、社区和机构养老融合。《意见》提出“支持养老机构运营社区养老服务设施”基本思路;2)医养结合;3)实施“互联网+养老”行动。

  核心要点6:养老服务基建“补短板”,19年展开督查。《意见》强调“2019年在全国部署开展养老服务设施规划建设情况监督检查”

  二、主题策略:继续重视养老服务“四大主线”

  我们曾于3月11日发布《养老服务撬动“银发内需”》看好养老服务主题,目前国务院《关于推进养老服务发展的意见》发布,进一步强化“自上而下”确定性,利于短期主题催化。主题策略层面,我们认为,此次《意见》标志着“新时代”养老服务产业定位已经由“民生工程”抬升至“扩内需新动能”。投资方向上,政策思路基本与我们之前判断吻合,建议持续关注未来养老服务相关“硬举措”催化剂,建议关注社区养老、医养结合、智慧养老、养老金融“四大主线”。

  核心假设风险:

  经济下行速度超预期,养老政策推进不达预期,企业盈利不达预期。

  报告正文

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“新时代”养老服务新政出炉,葡京国际手机版,关注六大核心要点

  根据中国政府网,2019年4月16日国务院办公厅发布《关于推进养老服务发展的意见》(以下简称《意见》),重点涵盖深化放管服改革、拓展养老服务投融资渠道、扩大养老服务就业创业、扩大养老服务消费、促进养老服务高质量发展、促进养老服务基础设施建设六大块内容。我们曾在3月11日主题报告《养老服务撬动“银发内需”》提示从今年两会表述看,养老服务“自上而下”被确立为新经济增长点,预计会有多项养老服务供给侧改革“硬举措”催化剂落地。我们认为,此次《意见》标志着“新时代”养老服务产业定位已经由“民生工程”抬升至“扩内需新动能”,市场广阔。归纳而言,本次《意见》为多维度养老服务工作展开提供了顶层指引,核心要点包括如下:

  核心要点1:成本端聚焦减税降费

  今年两会政府报告提到“对在社区提供日间照料、康复护理、助餐助行等服务的机构给予税费减免、资金支持、水电气热价格优惠等扶持”,《意见》在此基础上则强调养老服务机构“可享受小微企业等财税优惠政策”。我们认为,给予养老服务机构减税支持可以帮助民企提升盈利性,并且从供给方降成本可以进一步缓解购买方资金压力。

  核心要点2:政府购买加码,养老机构朝“规模化”发展

  政府对养老服务产业投入力度加大,致力于孵化“示范性”企业,未来集中度有望大幅提升,《意见》指引了以下几点方向:1)深化公办养老机构改革。提到“探索具备条件的公办养老机构改制为国有养老服务企业”;2)资金投入加码。提到“民政部本级和地方各级政府用于社会福利事业的彩票公益金,要加大倾斜力度,到2022年要将不低于55%的资金用于支持发展养老服务”;3)支持养老机构规模化、连锁化发展。提到“着力打造一批具有影响力和竞争力的养老服务商标品牌”。

  核心要点3:金融多维助力,支持养老服务企业上市

  与过去单一的政府福利性“买单”公共养老服务不同,未来养老机构要借助金融力量(特别是外资、社会资本)提供市场化具备“营利性”产品和服务,打破“公办一床难求、民办床位闲置”结构性难题。《意见》提出多种融资手段,主要包括:1)支持上市融资;2)鼓励发行可续期债券;3)境外资本参与(PPP等方式)国民待遇。

  核心要点4:完善长期照护服务体系

  参照日本经验,97年《介护保险法》是日本养老服务政策的重要突破,通过推进护理服务的市场化满足养老需求。此次《意见》强调“加快实施长期护理保险制度试点,推动形成符合国情的长期护理保险制度框架。鼓励发展商业性长期护理保险产品,为参保人提供个性化长期照护服务”。我们认为,长期护理保险制度可能成为我国养老服务政策细化重点之一,目前共15个首批长期护理保险制度试点城市,未来细化措施可能包括费用补助、质量认证、法律监督等。

  核心要点5:养老模式、医养、“互联网+”三条融合主线提升质量

  未来养老服务追求模式融合与创新,《意见》强调以下三条主线:

  居家、社区和机构养老融合。目前各地实行的是“9073”或“9064”养老服务策略,即90%居家养老、6%-7%社区养老、3%-4%机构养老。未来在“以居家为基础、社区为依托、机构为补充”政策框架下,将大力发展社区养老模式,《意见》提出“支持养老机构运营社区养老服务设施,上门为居家老年人提供服务”基本思路,并探索“物业服务+养老服务”新模式。

  医养结合。《意见》提出“简化医养结合机构设立流程”、“促进农村、社区的医养结合”等举措提升医养结合质量。

责任编辑:澳门葡京国际

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